多重利好助推 券商板塊持續上漲

昨日滬深兩市呈現普漲，券商板塊上漲對股指助推明顯，Wind券商指數昨日上漲1.68%。

分析人士表示，貨幣政策存在寬鬆預期，外部因素逐漸緩和，券商股後市行情仍值得期待。

券商股持續上漲

12月13日，券商板塊內的中信建投(行情601066,診股)、南京證券(行情601990,診股)漲停。昨日，券商板塊繼續上漲，板塊內44隻個股全部上漲。其中，中信建投、南京證券繼續漲停，哈投股份(行情600864,診股)上漲5.22%，長城證券(行情002939,診股)上漲4.55%，華創陽安(行情600155,診股)、華泰證券(行情601688,診股)、華林證券(行情002945,診股)漲逾3%。12月份以來，Wind券商指數累計上漲了8.48%，截至目前實現了周線三連陽。

券商板塊持續上漲與近期多重利多因素不無關係。一方面，近期中央經濟工作會議指出，經濟目標方面，首先強調了「穩」字當頭，隨後強調要確保「量的合理增長和質的穩步提升」。貨幣政策則由去年的「鬆緊適度」轉變為「靈活適度」，並指出要「增加製造業中長期融資」。分析人士表示，貨幣政策存在「甜蜜」的預期。另一方面，外部因素緩和。中銀國際證券表示，市場情緒得到提振，非銀板塊高Beta屬性有望彰顯。

此外，中金所將於2019年12月23日開展滬深300股指期權上市交易，開啟了我國期權市場指數期權發展的序幕。長城證券表示，滬深300ETF期權及股指期權推出，補充了目前股指期貨對沖工具的不足，將降低指數對沖成本。同時大幅提高市場的覆蓋率和對沖效果，滿足資金風險對沖需求，將助力長期資金入市，提高市場參與度。

另外，證監會日前發布了分拆上市新規。中航證券表示，分拆上市一方面有利於提升上市公司流動性和融資能力；另一方面，優質資產的上市能優化上市公司整體質量，對於券商而言將直接增厚投行業績。

關注頭部券商

在券商板塊持續上漲之時，對於券商板塊的投資應該如何來看？

中航證券表示，下半年以來券商政策利好集中釋放，兩融擴容、深改12條發布、再融資鬆綁、期權擴容、新三板改革、積極引導長期資金入市等，對券商將來業績都會帶來提振作用。從11月月報看，券商全年業績大幅改善已是板上釘釘，政策利好疊加業績兌現以及目前券商板塊的估值優勢三方面因素共同推動近期券商股行情。隨着行業集中度進一步提升，以及扶優限劣的政策持續向頭部傾斜，頭部券商的估值提升很可能將快於中小券商。

華創證券表示，當前板塊靜態市淨率在1.69，回顧國內行業近20年的估值變化，剔除2007年和2014年牛市的影響，市淨率呈現逐漸下降的趨勢，基本維持在1.5-2的區間波動，預計明年在政策積極推進後，會在傳統及創新業務上帶來一定的ROE修復空間，維持對行業長期看好。