年複合增長率達22%！萬億黃金賽道下，關注3個階段投資機會

財聯社（上海，研究員 馬登科）訊，在整個汽車產業鏈中，除了當下大火的新能源整車、電池外，智能駕駛賽道也不容忽視，這一萬億市場必將催生大量投資機會。

全國政協經濟委員會苗圩副主任在2021中國電動汽車百人會雲論壇上表示，2020年，我國L2級智能網聯乘用車市場滲透率達15%。海通證券首席策略分析師荀玉根此前表示，新能源汽車產業的整體增長空間和趨勢非常好，但未來更多的表現會從電池轉向智能化。

龍頭業績超預期，智能化浪潮開啟邏輯逐步驗證

1月14日晚間，德賽西威公布業績預告，預計2020年歸屬於上市公司股東的淨利潤5億元-5.20億元，同比增長71.15%-77.99%。業績變動原因主要是，公司智能座艙、智能駕駛及網聯服務產品線業績穩步提升，新客戶、新產品相繼落地和量產，營業收入同比增長。

業內人士認為，隨着滲透率持續提升，行業龍頭業績開始釋放，充分受益汽車智能化浪潮開啟的邏輯逐步驗證。

從股價上看，在近期鋰電、整車等新能源車產業鏈整體調整的情況下，德賽西威股卻屢創新高，頗受資金青睞。自12月28日起，其股價便開啟上漲模式，1月11日突破了自7月中旬以來橫盤近6個月的大平台，14個交易日，最高漲幅近50%，股價站上100元大關。拉長時間看，自2020年來其股價漲超220%，總市值達到568億。

此外，中科創達股價也表現不俗，自2020年來最高漲幅達178%接近翻倍。

萬億黃金賽道下，關注3個階段投資機會

從目前發展現狀看，隨着政策不斷推出，更多應用場景逐步落地，市場將催生大量投資機會。具體看，截止去年6月，全國17個城市已累計發放約282張自動駕駛路測牌照。此外，2020年以來小鵬、長安、廣汽等各個車企加速L3及以上功能車型的研發和落地，也將更高級別自動駕駛規劃提上日程，明確了L3-L5功能車型實現或量產時間，還有百度、蘋果等互聯網大廠的加速入局也不斷推進技術發展和商業落地。弘毅遠方基金認為，智能駕駛這一新興的萬億市場必將催生大量投資機會，有待市場進一步挖掘。

興業證券指出，從行業空間與節奏看，2025年智能駕駛感知、決策、執行、座艙領域市場空間約四千億，2030年近萬億，年複合增長率達22%。政策、需求、供給三管齊下，汽車智能化成為必然趨勢，2020年L2級別新車滲透率約15%，L3迎來量產元年，國汽智聯首席科學家提出2025/2030年L2、L3新車占比50%/70%，2030年L4級別新車占比20%的發展目標。

從投資機會看，輔助駕駛滲透率提升、自動駕駛方案成熟、自動駕駛生態完善三個階段將分別帶來硬件、軟件系統和商業化運營領域的三波機會，當下還處在輔助駕駛滲透率提升階段。

第一階段，輔助駕駛滲透率和自動駕駛級別齊升，傳感器、芯片、域控制器、線控執行等硬件率先上車，智能座艙先行於自動駕駛發展，硬件供應商先行迎來盈利機會，推薦德賽西威、均勝電子、伯特利、保隆科技、華域汽車、中科創達；關注Mobileye、禾賽科技、華陽集團、科大訊飛、地平線、英偉達、高通、經緯恆潤、華 為、百度、阿里巴巴、騰訊。

第二階段，自動駕駛軟件系統方案逐漸成熟，全棧自研型整車廠和軟件系統供應商都有可能脫穎而出，同時自動駕駛在幹線和低速封閉場景率先商業化應用；關注特斯拉、Mobileye、華為、百度、Google。

第三階段，自動駕駛生態成熟，基礎設施/數據中心/計算平台完善，政策法規健全，Robotaxi大面積商業化應用，面向個人消費者的完全自動駕駛整車開始加速替代輔助駕駛汽車，推薦長城汽車、吉利汽車、比亞迪；關注特斯拉、Google、蔚來、小鵬、理想、百度、滴滴。