上海人壽CFO徐李敏：中小險企轉型需注意節奏 維持好中長期和長期業務比例｜2021華夏保險科技峰會

本報（chinatimes.net.cn）記者馮櫻子 北京報道

5月29日，由華夏時報社、水皮雜談共同主辦的「2021第四屆華夏時報保險科技峰會」在北京召開，會議圍繞「新科技·新征程」，邀請行業專家共同探討保險科技數字創新等發展機遇與挑戰，為中國保險未來發展變革、戰略方向建言獻策。

全球進入低利率時代，險企投資難度加大。上海人壽CFO徐李敏在關於「十四五」時期保險業發展機遇和挑戰的對話中表示，中小險企一定要注意轉型節奏以及中長期和長期之間的比例，一定要傾向於對利率趨勢的判斷實際存在的利率風險後的實際利潤，尤其疫情後對全球經濟的影響，個人認為可能使低利率趨勢提前來臨。

怎樣應對低利率風險，在徐李敏看來，大公司和小公司的答案可能不一樣。大公司有很多存量長期業務，更多的需要從資產端去思考解決。而2010年之後成立的小公司基本都是躉交業務，負債久期都比較短，在未來兩三年可以被置換出去，因此中小公司面臨的利率風險並不大。同時這也意味着，中小險企可以在未來兩到三年將這些存量業務替換出去時選擇怎樣的新業務可以更好地降低利率風險。這種情況下，徐李敏提醒，在負債端轉型上，中小公司一定要理性看待公司的增量業務結構，維持好中長期和長期業務的比例結構關係。

徐李敏認為，在現階段低利率水平下，中小保險公司的利率、成本必然是非常市場化的。目前監管指導下，保險公司產品的定價利率水平為3.5％，一些大型保險公司定價利率可以低於這個水平獲取業務，但中小保險公司實際的獲取成本不可能低於市場水平很多。所以，在這樣情況下，中小險企可以先做更多比例的10年-15年期的業務，看未來5年利率下行到一定程度以後，再慢慢做更大比例的更長久期業務。

對於資產端而言，如何管控投資風險和資本收益之間的關係，徐李敏認為保險公司首先要根據自身負債的特點做好大類資產配置。整體而言，固收資產收益率不高，往往滿足不了中小保險公司的收益需求。但公司可以適當加一些槓桿，加大固收資產確定性的收益，比如橋水基金的做法就是採用這樣的模式提升公司整體收益水平。具體到投資項目，保險本身就是管理風險的行業，保險公司通過管理風險獲利。例如從負債端的健康險業務，通過對健康險賠付風險的管理，可以有效賺取利差。資產端上原理也一樣，在做好固收類資產、權益基金等大類資產配置的基礎上，保險公司還需要加強風險管控能力。控制風險是投資獲得收益的渠道之一，險企通過各項風險管理技術的應用，投研分析及風控措施到位，通過降低不確定性風險就能賺取別人不能決定部分的收益。

上海人壽雖然成立時間不長，但投資能力十分亮眼，其綜合投資收益和收益率持續高於行業平均水平。2019年末，在中國精算研究院「保險公司競爭力評價研究報告」中，上海人壽綜合競爭力、資本管理能力、盈利能力三項指標分列第22、14、16位，居於全行業上游，在新興險企中處於前列。

責任編輯：孟俊蓮 主編：冉學東