三次觸碰政策紅線，線上促銷能否挽回雅居樂的「面子」？

疫情之下，雅居樂也走上了打折路。

2月17日雅居樂宣布，推出折扣賣房、VR看房、網上選房等一站式線上看房服務。從2月17日起，線上訂房享額外98折優惠。

從年前的負債超高，到1月份的預售金額同比減少18.5%，雅居樂不得不開始以折扣換業績。

2月5日，雅居樂集團控股有限公司發布1月份業績公告。公告顯示，雅居樂連同合營公司、聯營公司以及集團管理並以「雅居樂」品牌銷售的房地產項目，於2020年1月的預售金額合計為50.2億元，同比去年減少18.5%。

負債居高不下

疫情之下，增速放緩本是行業普遍現象，截至2月6日，20餘家上市房企發布2020年1月份未經審核的營運數據。一線龍頭房企銷售額增速整體有所放緩。中指研究院預計全年銷售面積會繼續下降2個比例，也就是下降到15 .7到16億平米之間。

但是，1月份的低迷數據似乎對近兩年增速放緩的雅居樂並不是利好信號。

中國新聞周刊整理其過往三年的財報發現，2016年至2018年三年時間中，雅居樂對應的銷售額分別為528.20億元、897.10億元及1026.7億元，同比增長分別為19.4%、52.4%及14.5%。

據克而瑞發布的《2019年房企銷售榜單TOP200》顯示，雅居樂2019年全年銷售額為1185.1億元，同比增長僅有15.53%。

營收放緩的同時，雅居樂仍在頻發永續債。

2019年11月19日，雅居樂稱發行2億美元優先永續資本證券，募得資金用於現有債務的再融資。

2019年以來，雅居樂已發行多筆永續債。6月，雅居樂發行7億美元優先永續資本證券；10月，再次發行5億美元優先永續資本證券；加上本次發行，雅居樂本年度合計發行規模超14億美元。

雅居樂對永續債似乎異常偏愛。

2018年，雅居樂淨負債比由上年的71.4%上升至79.1%，同時財務費用從9億元升至27億元。截至期末，雅居樂持有永久資本證券83.35億元。2019年上半年雅居樂的資產負債率為74.5%，同期淨負債率為81.3%，僅2019年上半年，雅居樂永續資本證券規模便較2018年底淨增48億元。

永續債的性質決定了其運用得當可以拓展公司資金，但是若相反，則無異於飲鴆止渴。

業內人士告訴中國新聞周刊，永續債如果沒有在重設日之前贖回，利息會跳漲得很快。雖然雅居樂此前的債券利率平均在6%左右，但是如果產生違約，那麼在僅單筆的永續債利息跳漲後大概加起來有15%-16%的樣子。所以14億美元的永續債對於雅居樂來說也是背負了一個沉重的包袱。

58安居客房產研究院首席分析師張波對中國新聞周刊表示，一般情況下，永續債還本壓力相對較小，可以緩解中短期的還債壓力。但永續債規模過大，依然會形成風險集聚，值得關注。

多次觸碰政策紅線

雅居樂在擴張的同時還屢次踩到政策紅線。

2019年12月30日，自然資源局通報了31個典型違法違規案件，其中點名雅居樂位於雲南的西雙林語項目。通報稱，雅居樂自2011年起，未經批准占用景洪市嘎灑鎮40.67公頃(610.01畝)土地建設西雙林語項目，形成售樓部、人工湖、景觀綠化等。目前，景洪市自然資源局已對其中1.54公頃(23.1畝)土地立案查處。

而這也不是雅居樂在2019年度第一次觸碰政策紅線。

2019年4月份，雅居樂就旗下中山市長江高爾夫球場因環保違法遭監管處罰，罰款45萬元。2019年2月份，揚州市住房和城鄉建設局網站發布《2019年1月行政處罰通報》，其中也披露了揚州雅居樂房地產開發有限公司在未取得建築工程施工許可證的情況下擅自開工建設。

屢屢試探底線的同時，雅居樂的項目質量也讓消費者心裡打了個問號。

2019年5月，雅居樂被177名業主告上法庭。武漢雅居樂國際花園維權業主反映，小區內的毛坯房出現滲水、水管破裂、室內走線凌亂、樓板開裂等問題，且開發商還在公共區域使用《安全用電規範》禁止使用的花線施工。而且樓盤存在裝修質價不符、捆綁雙合同等問題。

此外，據媒體報道2018年10月西安雅居樂湖居筆記業主爆料稱該樓盤交房驗收時與銷售時存在嚴重不符情況，主要表現為綠化縮水、商業改住宅，開發商承落的學校一變再變，地下室漏水等。

追溯到2016年、2017年間，雅居樂的項目問題仍是頻發不斷。

2016年，瀋陽雅居樂花園因為牆體裂紋、鋼筋外漏生鏽、車庫淹水也曾爆發過業主維權。此外2017年，南京雅居樂濱江國際、揚州雅居樂國際、常州雅居樂國際星河灣、河源雅居樂等項目均因裝修減配被業主維權和投訴。

雅居樂旗下某項目業主告訴中國新聞周刊，因為有雅居樂品牌的背書，買房之前沒想會有如此不堪的質量問題，買房之後才發現，空牆鼓包、下水管道滲水等很多細小的問題依然存在，大品牌也避免不了質量問題。

曾經的華南五虎雅居樂，如今似乎不復往日輝煌。

此次疫情之下，雅居樂乘勢推出了線上看房和無理由退房的政策，也是有在扶正品牌，開創業績資源的意思。

58同城發布的《2020年1月國民安居指數報告》指出，受春節和疫情等因素影響，用戶找房整體熱度有所下滑。但是，58同城、安居客臨感VR看房訪問量占比提升，環比上升57.7%，北京、海口、太原的臨感VR看房訪問量占比環比增長超過70%。根據淘寶2月18日公布的官方數據，還有全國近百個城市的5000多位房地產置業顧問在淘寶直播上「雲賣房」，吸引超200萬人圍觀。

不僅僅是雅居樂，截至目前，已有超過20家房企都推出了「低價鎖房+無理由退房」的模式。其中，定金最低為禹洲地產，只要1000元便可鎖定一套房源。無理由退房時間最長者為陽光城，對指定房源可以享受半年無理由退房。截至發稿時，恆大、萬科、碧桂園、融創、陽光城等多家房企，均已通過線上售樓處開啟線上優惠促銷。

在「你買不到吃虧，你買不到上當」的打折甩賣季，雅居樂的促銷活動力度，較之其他房企可謂一般。

隨着企業規模的擴大，伴隨而來就是資金的周轉和公司運營問題，所謂「欲戴王冠必承其重」企業只有做到打鐵還要自身硬才能更好地邁步前進。