生豬、蘋果漲停，雞蛋漲至7個月高位，農副期貨為何集體大漲？

新華財經北京10月26日電（張瑤、吳鄭思、馬悅然）生豬漲停、蘋果漲停……25日早盤，以生豬、水果為代表的農副產品期貨全面「爆發」。此外，雞蛋期價也悄無聲息探至7個月高點。近期急漲的原因是什麼？後續價格上漲的持續性如何？

生豬一月兩觸漲停 反彈進一步延續

自10月11日首次出現漲停以來，生豬期貨反彈走勢仍在延續。25日早盤，伴隨着現貨豬價顯著反彈，生豬主力合約和近月合約早盤雙雙觸及漲停。

相比於一月之內二度觸及漲停的生豬期價，現貨豬價的反彈勢頭更為猛烈。機構監測數據顯示，截至10月25日，全國瘦肉型生豬出欄平均價漲至16.19元/公斤，相比月初漲幅超50%。

金豬數據首席研究員黃建霖告訴新華財經，近期豬價反彈迅猛，原因有三：首先是大肥豬短缺帶來的階段性斷檔。今年以來豬價瀑布式下跌，兩次反常的豬價低點更是讓養殖戶喪失信心，尤其是豬價在7月份經歷短暫反彈後繼續下跌，壓欄養殖戶紛紛拋售大豬。但是，四季度天氣轉寒後，市場對於大豬需求增加，短缺的大豬帶動標豬價格上行。其次是天氣驟降導致消費回暖。四季度是傳統的消費旺季，同時近期天氣驟降導致消費者紛紛增加豬肉消費，甚至部分地區已出現醃製臘肉的現象，白條走量加大助推豬價上行。最後是豬價提前啟動，養殖戶對於年前豬價較為樂觀，二次育肥、減緩淘汰進度、主動壓欄等行為導致短期供給進一步減少。

但是，考慮到國內生豬產能恢復的大趨勢，短期的供需錯配對改變產量過剩大格局的作用有限，豬價的反彈因此也並不被看好。

「在短期情緒的推動下豬價或能短暫重返18元/公斤，但即使行業現階段壓欄，生豬供給仍將在年前釋放。」黃建霖補充說，同時考慮到各集團場需要在12月份放量完成年終出欄規劃，前期屠宰場囤積的凍肉或也將在年末上市流通，12月份的豬肉供給量增或將遠大於消費端的支撐作用，豬價或也將順勢回落，但也不會突破前期低點。

市場對優果率擔憂加劇 蘋果期價創一年新高

九月以來，蘋果期貨自5394元/噸的低點持續反彈，25日早盤更是強勢封板漲停，期價站上8300元/噸大關，創下一年以來新高。當前天氣擾動不斷，市場對於優果率的擔憂加劇，導致盤面做多氣氛較濃。

而相比於不斷走強的蘋果期價，近期現貨市場行情走勢卻出現一定程度分化，優質好貨價格維持高位穩定，客商收購積極性較好。但一般貨源供應充足，價格維持較低水平，農戶有被動入庫的情況出現。

「本年度蘋果生產前期未發現明顯問題，但摘袋之後，出現了明顯的質量下滑的問題，且山東和西部產區都受到明顯的影響。」中信建投期貨分析師魏鑫對新華財經表示，具體看來，西部產區主要反映果徑偏小、果面不佳等問題，且問題覆蓋面積較大，同時陝北又出現冰雹天氣，導致優果率明顯下滑。整個西部的降雨過程同果樹的需水時間段錯開，是造成西部優果率下降的主要原因。山東地區整體同樣受到果鏽等因素的影響，市場出現了明顯的降級銷售，果商採購標準也有鬆動。從產量上來說，全國蘋果生產情況穩定，產量穩中略增，但實際蘋果期貨交易的主要還是商品果，最終落腳到入庫水平上。「預計今年入庫情況較往年有所下滑，但也需要關注果農被動入庫的情況。」

雖然蘋果期貨近期漲勢凌厲，但展望後市，魏鑫仍認為蘋果價格上方空間相對有限。他指出，當前蘋果價格的主要驅動因素還是基於倉單的製作成本。由於優果率偏低，優果與次果價格差距較大，資金方接交割品的意願比較強，使得近月市場受到支撐。但是遠月方面，則需要進一步考慮未來庫存數據和庫存的去化速度。「下一步關注霜降後一周以及11月上旬庫存數據發布後，相關利多因素消化，是否出現趨勢上的轉折。」他說。

蔬菜上行提振蛋價 期價上探至7個月高點

雖然和觸及漲停的蘋果、生豬期貨相比較，雞蛋期貨走勢稍顯遜色，但近來蔬菜和生豬價格的不斷上漲給蛋價帶來外溢支撐，雞蛋現貨價格表現較為強勢，對盤面形成提振，雞蛋期價也悄無聲息的上探至7個月高點。

中信建投期貨在研報中指出，過去兩周肉蛋價格的大幅上行確實受到了蔬菜上行的提振，且在未來2-3個月蔬菜價格的持續偏強有助於提升肉，蛋的替代消費需求，支撐本輪肉，蛋的反彈幅度。但是，蔬菜價格並不足以逆轉肉，蛋本身的供需基本面。

光大期貨分析，從雞蛋自身的基本面來看，供給方面，在產蛋雞存欄延續下降，而產蛋率穩定的情況下，短期供給相對偏緊。根據歷史補欄情況推測，年底新增開產蛋雞量下降。受雞蛋價格上漲影響，上周養殖出現壓欄惜售心態，老雞淘汰量延續低位運行。另外，從雞齡結構來看，可淘老雞數量較小，預計未來老雞大量淘汰概率小。因此淘汰量下降抵消部分新增下降的利好，預計年底，在產蛋雞存欄穩中小幅下降可能性大。雞苗方面，雖然上周飼料成本小幅下降，但仍處於歷史高位，養殖端補欄謹慎，雞苗價格延續下跌。但近兩個月育雛雞補欄量環比小幅增加，對應明年初新增開產量將開始增加。

需求方面，目前市場需求逐漸好轉，銷區銷量有所增加，現貨價格受到提振。截至10月21日當周，卓創資訊對全國五個城市代表市場進行數據監測顯示，總計雞蛋銷量為 7595.1 噸，環比增幅 1.26%，同比降幅 8.23%。但隨着現貨價格進入高位區間，貿易商備貨謹慎，將會一定程度影響短期需求。「中長期來看，元旦、春節雞蛋需求將達到全年次高點，雞蛋需求將出現季節性增加。」光大期貨表示。

綜合來看，存欄量延續低位態勢，部分產區貨源偏緊。但是，考慮到當前蛋價已漲至高位，終端群眾消費接受程度有限，面對高蛋價貿易商避險心態明顯，拿貨謹慎多持觀望態度。且近期雞蛋期貨價格強勢上漲，也將在一定程度上透支元旦前期貨盤面走勢。

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