「吸血鬼」現金貸：年化近600%，把人逼到自殺才算兩清

來源 | 金融深度

從2016年開始，「現金貸」這個名詞頻繁地在互金業界和資本界出現。起源是在中國互金圈熱炒的消費金融。

在各類互金會議上，上至流量端的巨頭、下至初創的公司，在演講環節，常常用加粗加大的字體標出「2016年~2020年消費金融將是數十萬億的大藍海，年均增幅將達20%以上」云云。

很少有人知道這個數字的權威來源和計算方法。要的只是這張餅足夠膨脹、足夠大。而分食這張大餅的，無論系出電商、銀行或互聯網公司，小額現金貸無疑都是一把能快速搶食的刀叉。

名片：現金貸

所謂「現金貸」，指的是小額現金貸款業務，為用戶提供短期資金借貸，用於日常消費。具有方便靈活的借款與還款方式，以及實時審批、快速到賬的特性。這類業務從螞蟻金服、京東金融、騰訊微眾銀行等大公司，到用錢寶、掌眾金融、量化派等創業公司，都在極力推動，而多家公司已經獲得融資，如量化派已經融到C輪，用錢寶已經融到B+輪。

目前，現金貸正以熊熊燎原之勢席捲而來，一二線城市以線上為主，三四線城市以線下為主，幾乎侵襲了中國的所有角落。在眾多財經門戶或新媒體大號上，大小公司和利益方賣力吆喝，講訴着消費金融將如何拉動中國經濟轉型升級；而另一方面，在如「戒賭吧」等貼吧和論壇的各路草根，也熱絡討論着在現金貸平台遇到的高息壓迫或逃脫多頭借貸催收後的沾沾自喜。廟堂之高和江湖之遠，喧囂的往往是截然不同的聲音。現金貸就如同一朵雙生花，一邊讓一幫人瞬間暴富；另一邊，卻讓一些人深陷深淵……

傳銷式的瘋狂蔓延兩年前，當27歲的太原人黃晴，放棄了花80萬才買回來的國企鐵飯碗，跑去干現金貸時，所有人都覺得她瘋了。但成為一名貸款銷售員後，黃晴居然在一個月內狂掙了4萬塊，並拖着她的弟弟、老公都離開了國企，加入這行。

這個家族「爆發式」地年收入近百萬。如今，她已是行業「大姐大」，每天在家帶着孩子，打幾個電話，就能搞定數萬提成。

而依然在國企的同事們，辛苦坐班，只拿着3000出頭的工資。從2016年開始，現金貸開始在全國範圍內瘋狂燃燒。在一二線城市，以線上貸款端為主；而在三四線城市，卻以線下貸款的方式，紮根頗深。三線城市太原，正在被現金貸的炙熱所改變。嗅覺靈敏的人，湧進這個暴利場，開始了別樣人生。去年11月，陰旭陽通過了宜人貸太原分公司的面試，成為一名初級信貸員。

每天天蒙蒙亮，保潔員在前面掃地、撕小廣告，陰旭陽就在後面漫天撒名片；夜深人靜時，陰旭陽和小賊一般，出沒在各個小區樓道，去粘不乾膠。一個月，陰旭陽發出兩箱名片，多達上萬張。

就憑着這種「無孔不入」的精神，陰旭陽第一個月就拿下大區「新人王」，放款100多萬，提成3萬多。現金貸也讓陰旭陽那樣高中沒畢業的人，過上人生贏家的生活。大批肯吃苦賺錢，但低學歷的年輕人，湧入這個行業。

「太原每年至少有6000人，湧入現金貸行業」，某現金貸太原分公司負責人稱，他們月均收入高達6000元，遠超當地人均收入。「太原現金貸公司保守估計有60家，加上車貸，房貸公司，貸款公司總數得有幾百家」，負責人稱。現金貸在太原發展急速，就連小公司每月放款額，已從千萬發展到上億。而這只是現金貸在瘋狂蔓延的一個極少的縮影。據好貸網統計稱，全國信貸員總數已達100萬。百萬大軍，浩浩蕩蕩，這個行業，正在以正在用這種線下瘋狂展業方式，在三四線城市猛烈生長。

暴利遊戲：為什麼資本都青睞現金貸？而更為瘋狂的一幕，發生在線上。線上借貸，正在互聯網上呈現燎原趨勢。據不完全統計，線上現金貸平台已多達上千家，但一些公司為了拓展客群，會多個產品同時展業，因此活躍的現金貸平台，有幾百家。

線下貸款需要信貸員和銷售員，而線上貸款，同樣開始出現「中介」。他們在這條產業鏈上，扮演着「形象包裝」的角色。陳慶龍去年和幾個人成立了一家公司，專門做「網貸中介」。他們游離在各大「網貸口子」群中，去招攬客戶，「每單提成5-10%」。

「中介的存在，靠的就是信息不對稱」，陳慶龍深諳各個借款平台的風控規則，而他主要的工作，就是幫助貸款用戶「包裝資料」，繞過風控。他最常用的一招，就是幫助客戶包裝工作單位。

陳慶龍給公司安裝了一台座機，將所有客戶的公司電話都留成這個號碼。一個專職小妹負責接電話，遇見貸款平台回訪的，就回答：「對對，某某就是我們公司的員工。」另外PS證件、包裝通訊錄等工作，也是陳慶龍的小伎倆。這個只有5個人的小公司，每年靠着貸款提成，可盈利數百萬。中介的繁榮，只是線上現金貸火熱的一個縮影。

資深從業人員馮秉稱，這個行業的集體爆發，其實是從2016年8月之後開始。「網貸的監管規則出台，很多平台無法繞過企業借款200萬的門檻，因此，放給企業，不如放給個人，於是，大量的平台開始轉型做現金貸」，馮秉稱。

也有一些嗅覺敏銳者，早就盯上這塊肥肉。2014年，一家中型P2P平台，就開始轉型做現金貸。CEO張闖，先將線下微額貸業務擴張到26家分店，而線上貸款端的團隊，也擴張到幾十人。

從一百萬資金起家，目前公司總資產已有十幾個億。張闖說：「帶着公司進了現金貸行業後，公司立即起死回生，每年純利潤2千萬。」「我們就是零風控，行業都是如此乾的，」張闖公司的借款頁面，只需要自己手動輸入「芝麻信用分、花唄額度、借唄額度、信用卡最高額度、借貸寶已借額度」，就可以借款。整個流程也不需要第三方授權和驗證。

張闖稱，這個行業中，低於50%的放款率，那都算低的——而相比銀行，一般通過率10%都不到。「我們不關心風控，只要壞賬率低於50%，我們就可以盈利」，張闖稱，行業普遍的壞賬率在20%以上，但依然暴利，「一家知名的大型平台，最開始的壞賬率接近50%，居然每個月還可以掙3千萬」。

如此暴利，讓所有人都殺紅了眼。不論是創業者還是投資人，都開始頓悟，現金貸是一個「很難不掙錢」的生意。

上市公司靠現金貸成功扭虧

2015年開始，不斷有現金貸傳出融資消息：我來貸融資10億，用錢寶1.56億，快貸8000萬，閃銀奇異2000萬……2月22日，深市上市公司二三四五發布2016業績快報稱，淨利潤為 1.1億元。

2016 年度，二三四五公司營業總收入、歸屬於上市公司股東的淨利潤分別較去年同期增長 18.48%、52.19%。其中全資子公司上海二三四五金融科技有限公司 2016 年度合併報表範圍實現的歸屬於母公司所有者的淨利潤為11,270.70 萬元而在2015年，該公司還有731.81 萬元的年度虧損額。

讓二三四五成功扭虧的，就是一款現金貸產品「2345 貸款王」，去年12月發放貸款金額 14億元。互聯網消費金融業務已成為二三四五重要的利潤來源，淨利潤占總體業務淨利潤的17.8%。這家公司的主要產品還包括2345瀏覽器、2345網址導航等，基於這些產品會帶來廣告收入。

二三四五互聯網消費金融業務主要產品為現金貸產品「2345 貸款王」，為用戶提供最長30天、額度在500-5000之間、日費率為0.1%的線上借款業務。2016 年度， 「2345 貸款王」平台發放貸款總筆數 411.75 萬筆，較 2015 年度增長 2,937%；2016 年度發放貸款總金額62.74 億元，較 2015 年度增長 2,160%。2016 年 12 月單月發放貸款金額 14.02億元；截至 2016 年 12 月 31 日，貸款餘額超過 13.76 億元，較 2015 年末增長1,713%。

李開復在最近的一次分享中透露，創新工場投資的「用錢寶」上個月放貸是120萬筆，單月放貸18億。從單月放款規模看，2345 貸款王與用錢寶差距不大。這就是行業現狀，小平台月放款金額上億，大平台月放款十幾億，急速吸金，呈現燎原之勢。

現金貸為什麼能掙錢？二三四五靠現金貸業務實現過億的淨利潤，看來這個行業能掙到錢。這似乎有些違背常理，借款人收入普遍不高，錢也不知道用到哪兒去了，應該是壞賬很多，很難盈利才對。壞賬確實存在，現金貸業務的高利潤主要還是源於較高的利率與費率，以正常還貸人群的利息和費用來彌補欺詐人群以及未還錢用戶帶來的壞賬。簡單舉例，總共放出一億元的貸款，按30%的高壞賬率來計算，產生三千萬壞賬，其餘的七千萬貸款的利息收入至少要達到三千萬才行。如果貸款利率達到42.86%，就可覆蓋掉這部分壞賬。

利息再升高，就可以覆蓋獲客成本、運營成本等，逐步實現盈利。而現金貸企業通過大數據風控等技術手段，識別欺詐，判斷用戶信用水平，還可以逐步降低壞賬。這樣盈利還可以增長。現金貸中還有一個重要分支：行業內將金額小，還款周期在一周到一個月的貸款，稱為小額現金貸。很多用戶是幾百元、不足千元的借款，往往高利息的感知不像大額借貸那樣明顯。

「借1000元，一周後還1100，感覺只多了100元。」因為金額不多，加上很多平台宣傳的，是「日息」、「月息」，用戶感知不敏感。在美國，政府強制要求所有小額現金貸必須以「年化率」展示。按照我國法律，對貸款換算公式也是「年化率」。而一旦按照正規的方式計算，利息就變得驚人了。我國法律規定，年利率超過36%為高利貸，超過部分不受到「法律保護」。市面上78家比較知名的現金貸平台，平均利率158%，其中最高的「發薪貸」年化利率可達598%。為了掩蓋住如此高額的利息，大多平台都收取「管理費」。「這些都是為了掩人耳目，實際上就是利息。」 這些平台中，有新成立的，如現金巴士、秒白條、魔法現金，也有一些從P2P和校園貸轉型而來。

除了高利息，另一個巨大的陷阱是高逾期罰金。

趣店集團曾曝出「天價滯納金」，每天的滯納金是未還金額的1%，只需要100天，罰金就滾動到和本金一樣多。而魔法現金客服稱，每日逾期罰款為74元，假設借款金額為1000元，只需要14天，利息就滾動到和本金一樣多。誰會為了提前一周拿到1000元錢，而支付如此高額的利息？

「大多都是黃賭毒」，有業內人士表示。現金貸用戶都是低信用的用戶，用途很多都流向了黃賭毒，以及借新貸還舊貸。行業中存在大量欺詐，現金貸公司為了做大規模給投資人看，往往對欺詐的態度比較曖昧。這些用戶，大多會逾期、賴賬，甚至騙貸。

而誰來為他們買單？比他們更為優質的用戶，用高額的利息，為這群老賴買單。

這個暴利遊戲中，吃虧永遠是「老實人」。靠着高額利息和天價逾期費，行業到了即便「壞賬率不超過50%，就能盈利」的地步。而另一邊，借款人卻在高額的利息下，被拖入黑洞深淵……

行業黑洞：人死債清雖然在利潤上很風光，不過現金貸行業的風險是人所共知的。

從借款端來說，欺詐團伙在盯着現金貸平台，希望找出風控體系的漏洞。即使沒有欺詐意圖的借款人，也有不少是屬於收入不高或缺乏合理財務規劃的群體。如果現金貸公司的風控能力不到位，平台早晚會面臨比較大的壞賬壓力。從資金端來說，現金貸企業資金多來自於中小銀行、小貸公司、網貸平台等機構，資金成本不低，會吞噬一部分利潤。

獲客方面，如今平台眾多，大家都需要爭取靠譜的借款人，如有正當職業、守信用的年輕人；同時還要在用戶群體中甄別欺詐人群，難度可想而知。去年年底，玖富叮噹貸被媒體曝出「借5萬需還17萬」。而這樣利滾利的新聞，在業內實在不算罕見。

張闖見過最狠的一個案例，是借款一萬，輸進去一套房。一個剛畢業的小伙，向現金貸平台借了一萬塊，一年下來，連本帶息加滯納金，變成了4萬元。催收員給年輕人出了個主意，讓他去一個新的平台借款，先還自己平台的錢。結果，連本帶息，滾成了8萬。第二波催收人再次故技重施，讓欠款滾成了20萬。滾到第四次的時候，年輕人已欠款40萬。覺不覺得這伎倆很熟悉？沒錯，就是本公眾號在上周介紹過的「套利貸」。

「小伙子快崩潰了，催收的人絲毫不妥協，直接找到了小伙父母」，張闖說，老兩口沒有辦法，將家裡唯一的一套房賤賣，還清了債務。不知從何時開始，催收能力成為了各個平台的「核心競爭力」，幫助借款人「借新還舊」，是他們常用的手段。但這個利滾利的遊戲，終有崩盤的一天。當新平台的錢，再也覆蓋不了利息，就是遊戲終結之時。

「我們這行也有規矩，人死債清，欠再多錢，人一旦死了，就不會再騷擾他家人，」從業10多年，張闖的平台上，已經歷了兩個自殺的借款人。「其中一個是小企業老闆，債上借債，利滾利，最後到了300萬，還不上了，他就帶着媳婦在賓館上吊自殺」，張闖說，這個小老闆還有一個老母親，人死後他們再試探性上門問了問：「還能還錢不？」老母親就瘋了一樣。張闖再也沒有上門。

這個金錢場，最冰冷的底線，居然是死亡。對於90後的陰旭陽來說，這樣的人，他絲毫不同情，「都是從社會最底層往上爬，我也不在乎這個行業所謂的負罪感。」

已經是「大姐大」的黃晴，看多了「人間慘劇」，卻受不了行業「原罪」，打算過兩年轉行，去做心理諮詢師。如此高的利息和罰金，各個平台卻活得風生水起。說白了，這個行業就是傳統小貸、高利貸生意，全面互聯網化，並開始線上線下同步蔓延。「雖然國家規定36%以上不受法律保護，但也沒說超了就是違法犯罪呀？」一位現金貸企業高管，對所謂的「高利貸」的指責，表現得輕描淡寫。在國際上，關於小額現金貸是否應該存在，經歷了激烈地討論。在美國，現金貸在十四個州以及哥倫比亞特區是非法的。谷歌在去年7月也提出，拒絕「發薪日貸款產品」出現在谷歌搜索引擎中，稱這一產業是具有「欺騙性的」和「有害的」，與谷歌價值觀不符。

監管部門似乎有所察覺，但管理方式，卻是「瓜分油水，雨露均沾」。「這是一個看天吃飯的市場，吹的是政策風，只要上面不喊停，我們就可以繼續賺錢」，張闖稱。遇上監管「嚴打」，只需乖乖「上供」。「突然就查，我們也不能跑，執法人員上門，罰多少錢，就乖乖交了，」2016年，張闖公司被罰了50萬，此後安然無恙。而大部分從業人員，認為短期內，監管依然會是「真空狀態」。

借鏡觀形：「武富士」之殤，看日本的同業興衰

隔壁的領國日本，在20年前也曾有過類似的情景。1999年，武井保雄以78億美元資產力壓孫正義登頂「日本首富」。靠的正是自己名下的消費金融公司——「武富士」。武富士由武井保雄在1966年創辦，從事的業務正是小額消費貸。

武井保雄開創性的將客戶定位為日本的普通家庭主婦。他認為日本女人的信用要優於日本男人，並自製了一套衡量客戶信用的直觀方法（如關注接待人家中物品是否整潔，庭院物品是否有序、孩子是否懂禮貌與鄰里關係是否友善等），武井保雄的事業迅速崛起。日本的消費金融興起於上世紀50年代，雛形為「百貨店開展的按月分期付款服務」，主要推動者以零售企業和百貨商店為主。隨着業務量和規模的擴張，進入60年代，此類百貨商店開始發行集團內部的信用卡並進一步擴張與VISA合作開發國際信用卡。隨着城市化的大發展、日本居民消費能力和意願的提升，日本的消費金融開始急速狂飆。

1998年，武富士在東京證券交易所上市，1999年，武井保雄登頂日本首富。但是，長期以來，日本消費信貸市場存在的多頭借貸、利息過高，暴力催收及借貸人權益受損事件並未改善。（註：當時，日本民間消費信貸的年利率普遍為30%左右）發跡前即有黑社會背景的武井保雄領導下的「武富士」和日本其他消費金融公司一樣，不僅向借貸人催收，甚至會上門和其父母、親屬催收。晚年的武井保雄甚至做出竊聽調查記者手機的醜聞。伴隨着20世紀末日本經濟增速的放緩，不良貸款率增高，不當甚至暴力催收導致社會性問題頻發的情況下，日本政府開始通過行政和立法等手段介入日本信貸秩序維護。2006年是日本消費信貸的「改革年」。

此前，日本制定和修改了《破產法》，強化對破產者保護。06年，日本最高法院發布《利息限制法》規定，消費貸款公司的年利率不得超過20%，之前多出的利息部分，要全部退還給借貸者。實施日期為2010年6月18日。武富士需要退還的借貸人涉及約200萬人，涉及金額超過2萬億日元，約240億美元。

2010年9月底，武富士向東京地方法院申請破產保護。當年10月，武富士在東京證券交易所的摘牌退市。時至今日，早已關閉的武富士網站依然保留一條熱線，等着曾經的借貸人打電話去拿多交的利息。武富士的締造者武井保雄，在2006年日本消費信貸改革年已經離世。現如今，日本的消費信用貸萎縮到2006年前規模的50%左右，行業輝煌之路困難重重。如果說日本的一紙法令造成了武富士的崩盤，不如說，伴隨着日本經濟的遇冷、消費水平達到一定程度以及老齡化的日益嚴重，小額現金消費貸這個發動機再也無法有力驅動整輛馬車，而與此同時，帶來的社會問題已經無法讓政府再坐視不管。

僅1年，嚴厲的政策監管下，整個行業沒落了。而中國的現金貸，又會如何呢？多位業內人士稱，要解決這些問題，無非做到兩點：利率打下來，監管挺上去。如此，行業才能從嗜血的陰影中重生。