235億天價分手費！天價離婚後的股價風險分析

情感導師 2022-10-06 5279

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來源：Beta財富管理

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近十年來，資本市場A股離婚案頻現，A股大佬因離婚而喪失的巨額分手費或導致喪失公司實控權的案例時有發生，時不時登場的離婚案也是令投資者見怪不怪了。

天價」分手費」創下A股紀錄

A股公司高管的離婚，紛紛被標以「天價離婚」且不斷創出新高。

5月29日晚，市值近千億的A股上市公司康泰生物公告宣布，因解除婚姻關係並進行財產分割，公司控股股東、實控人杜偉民擬將1.6133億股公司股份（占公司總股本23.99%）分割過戶至加拿大籍前妻YUAN LI PING（袁莉萍）名下——當下股價146元，合計235.5億元，刷新了A股離婚"分手費"記錄。

此次股份分割過戶後，杜偉民直接持有公司股份183,394,125股，占公司股份總數的27.27%，其中處於質押狀態的股份為23,484,740股，占其持有公司股份總數的12.81%；YUAN LI PING（袁莉萍）直接持有公司股份161,331,675股，占公司股份總數的23.99%。

為了保持杜偉民對康泰生物的實際控制權，不影響公司的正常生產經營，袁莉萍承諾不謀求公司實際控制權，同意將所持股份的表決權等股東權利委託給杜偉民，建立一致行動關係，雙方簽署了《一致行動人與表決權委託協議》。

乙肝疫苗帝國——康泰生物

康泰生物是國內乙肝疫苗的龍頭企業。

公開資料顯示，深圳康泰生物製品股份有限公司成立於1988年8月，是深圳市高新技術企業之一，主要從事生物製品的研發、生產和銷售。

2008年，康泰生物進行戰略性資本重組，註冊資本3.57億人民幣。1987年10月，國家計委批准由衛生部統一組織引進基因工程重組（酵母）乙型肝炎疫苗工業化生產技術，在北京和深圳兩地建設。

公司主營業務為人用疫苗的研發、生產和銷售，產品種類涵蓋免疫規劃和非免疫規劃疫苗，目前主要產品有重組乙型肝炎疫苗(釀酒酵母)、b型流感嗜血桿菌結合疫苗、麻疹風疹聯合減毒活疫苗、無細胞百白破b型流感嗜血桿菌聯合疫苗、23價肺炎球菌多糖疫苗等產品。

2013年12月報道稱，湖南3名嬰兒近期接種了康泰生物生產的乙肝疫苗後，出現了嚴重不良反應，其中2人死亡。兩天後，國家藥監局要求立即停用康泰生物部分批號乙肝疫苗。隨後，又有多名嬰兒疑似注射康泰疫苗致死，一時間杜偉民被冠以「殺嬰者」的名號。2014年1月3日，食藥總局和衛計委的調查顯示，所有的嬰兒死亡為偶合性死亡，疫苗質量沒有問題，向康泰生物歸還了生產證書，並於1月17日恢復了該疫苗的使用。

2015年4月，杜偉民被捲入國家食品藥品監督管理總局藥品審評中心原副主任尹紅章受賄案中，不過對此，康泰生物曾對外否認事件與公司有關。最終尹紅章被判處有期徒刑10年，罰金50萬元。而行賄者杜偉民沒有被追究行賄責任。

資本的騰挪，疫苗的罪證，行賄的污跡，並沒有阻止康泰生物成功於2017年2月掛牌深市創業板。

2017年2月康泰生物成功上市。上市伊始，康泰生物A股掛牌首日開盤價僅為4.35元，如今股價已經146元，以每股復權價格來計算則為250.04元，飆漲逾56倍，市值更是從17億元飆升至如今的982億元。

康泰生物2020年一季報顯示，報告期內實現營業收入1.77億元，同比下降48.12%；歸屬於上市公司股東的淨利潤242.4萬元，同比下降97.57%；本報告期末總資產38.9億元，較上年度末下降1.59%；歸屬於上市公司股東的淨資產27.9億元，較上年度末增長1.22%。業績下滑原因主要是受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，公司產品銷量下降所致。

乙肝疫苗大佬的」逆襲」之路

在國產疫苗行業，有評價稱，如果說長生生物的高俊芳是"疫苗女王"，那康泰生物的杜偉民無疑是」疫苗皇帝」。

1963年杜偉民出生在江西的一個貧困山區的農民家庭，1984年，他考入江西省衛生學校檢驗專業；1987年被分配至江西省衛生防疫站從事環境檢驗工作，並在當年考入江西教育學院化學系；1995年，他「下海」成了長春長生生物科技股份有限公司的銷售經理賺取「第一桶金」；2001年，其持股50%的廣州盟源生物該公司以43.79萬元購入長生實業0.68%的股權，因此成為長生生物的小股東；2003年6月，杜偉民擔任江蘇延申生物的董事、副董事長一職。後來在2009年，公司被國家藥監局勒令停產整頓，主要原因是生產假的狂犬疫苗；在2008年，康泰生物面臨重組時，杜偉民通過產權交易所購買了其大部分股權，成了康泰生物的實際控制人。

縱觀杜偉民的發展之路，始終與疫苗有着千絲萬縷的聯繫，從防疫站工作人員到疫苗銷售員，再到運作疫苗企業上市，身家達上百億，可謂一名成功的「商人」。

天價離婚後的股價風險

資本市場的離婚案往往造成市場轟動，如亞馬遜的貝索斯，沉迷造車的賈躍亭，以及曾經的私募一哥徐翔。然而，一系列真假離婚案背後隱藏着眾多虛虛實實，在外界看來總是撲朔迷離。

康泰生物上市1年之後，長生生物出事，長生生物疫苗風波之後，康泰生物發布了董事會改選公告，有兩名董事退任，其中就包括袁莉萍。這次的改選董事，被媒體報道為」離奇改選」。袁莉萍退出一年半之後，天價離婚案就發生了。

對於上市公司來講，實控人離婚且進行財產分割，無疑是對於公司前景帶來極大的不確定性。

兩人股權變動公告發布的前兩天，康泰生物的市值衝破1000億，成為公司上市以來的市值最高峰。

股價剛剛創下新高，公司實控人就離婚分割股份，有投資者猜測，天價離婚或是為了方便減持套現。

事實上，資本市場之所以有這樣的聲音出現，則是因為近年來被譽為「技術性離婚」的出現，2017年5月，證監會發布「史上最嚴減持新規」，重點對上市公司5%以上股東、控股股東等大股東減持進行限制，A股市場不乏出現離婚「精準」分割股權，意在減持套現的案例。

如何做好婚前財產隔離？

婚姻具有身份性和財產性獨特的法律關係，所以婚姻是私人財富管理風險中最為重要和最難預測的一種法律風險。

夫妻雙方任何一方無論是主觀或者是客觀因素致使婚姻終結，都會因此導致財富面臨損失或縮水的可能性。

尤其是對於高淨值人群來說，房產（按揭）、還是存款、股票等金融資產都容易在婚後發生混同，從而造成糾紛。

因此，做好婚前財產的隔離與保護格外重要。

1、婚前協議

婚前協議是最簡單粗暴的辦法，是男女雙方在結婚登記之前就雙方各自婚前、婚後所得的財產的歸屬所作的約定，其核心是確定夫妻雙方的婚前個人財產範圍，以及婚後所得的財產歸屬於夫妻共同財產還是個人財產。

如果沒有婚前財產協議的界定，婚前個人財產經過一段時間後，難以留存證據證明婚前財產的範圍，婚前的個人財產也非常容易轉化和混同為婚姻法規定的夫妻共同財產，進而為家庭財產糾紛留下隱患。

細緻的婚前協議甚至能夠約定家庭生活財務籌劃的內容，如雙方如何使用個人財產和共同財產、未來贍養父母和撫養子女的花銷如何安排、經營性投資時如何實現債務風險隔離等等。夫妻對婚姻關係存續期間所得的財產以及婚前財產的約定，對雙方具有約束力。

但是，在現實生活中，因國內投資人這方面的意識較為薄弱。

2、大額保單

大額保單是指投保的保險金額較大的人身保險，一般要求保額為100萬元以上才算大額保單。

婚姻財富管理中，一大難點就是婚前財產和婚後財產的認定，而保單作為一種資金的管理工具，具有獨立性和隔離性，在防止資產混同上有着得天獨厚的優勢，可以把大額人壽保單看做是婚前財產的「現金保險庫」，可以防止財產混同，並防範婚變風險，實現婚姻財產的保全。投保時可以選擇適合的保單和保障條款，實現對家族成員和家族財富的保護，並防範家族成員因為婚變導致家族財富的損失。

夫妻一方在婚前購買保險的，並且獨自交完保費，除了雙方有約定，這個保險也屬於個人財產，即使離婚，這份保險的保障和收益也不會受到影響。

3、家族信託

將資產注入家族信託，可以說是最好的財產隔離之道。

國內很多名人也紛紛尋求家族信託的庇護，如SOHO中國董事長潘石屹及妻子張欣、玖龍紙業董事長張茵、龍湖地產董事長吳亞軍等，均是通過在海外設立信託基金來實現家族利益最大化。

2019年11月14日，最高人民法院發布《全國法院民商事審判工作會議紀要》，明確了信託財產的獨立性以及信託財產不能被訴訟保全的特點。這讓信託財產的獨立性被認可，資產隔離功能再次得到明確。

家族信託的一個重要的功能就是保護婚前財產，它主要體現在：三方面

（1）家族信託可以把婚前財產裝入信託，進行隔離保護。信託實際就像一個箱子，可以把財產都裝入到裡面去，外面再上一把鎖，起到安全防護的作用。

（2）家族信託的私密性強。在家族信託中，可以做好對子女的未來規劃，不用擔心未來因突發狀況導致不能照顧子女，信託會按照自己的意願，提供足額的資金，保障子女的未來生活。

（3）婚前財產不會轉化為夫妻共同財產，即使未來發生婚變，也能對財產進行很好的隔離。當然，也可以在信託中設定給未來丈夫或妻子的份額，約定拿到財產的前提。

相比普通人的離婚而言，富人們則需要更加理性的處理，因為他們的婚姻涉及面較廣，關乎企業的經營。其中，股權通常是爭奪最激烈的。因為它一般是富人家庭最主要的財產，最容易造成「牽一髮動全身」的影響。

235億的分手費，打破了A股的分手費新紀錄。對於夫妻倆是離婚帶來的財產分割，對於投資者來說，會影響他們的錢袋子。

本周一開盤後，康泰生物已經連跌三天。周一、二、三的跌幅分別是:3.85%、1.90%、0.99%。